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“四川模式”初长成:百亿利润级上市企业扩容 光伏、锂电业贡献1/3营收增量
发布日期:2023-11-24 10:42    点击次数:66

  本轮新能源景气周期,加速了四川头部与腰部上市公司的成长步伐……

  五年前,上市川企净利润过百亿的只有五粮液(000858.SZ)1家,10亿元以上利润的公司也只有13家;五年后,全年净利润过百亿的公司增至6家,10亿元以上利润的企业则增加到24家。

  到今年上半年,6家盈利超百亿的上市川企中,除了天齐锂业(002466.SZ)受到锂价回落利润下降外,其他公司继续保持增长。

  而在头部、腰部公司队伍快速壮大的同时,通威股份(600438.SH)、天齐锂业等一批新能源企业经营数据快速提升,并成为了近几年拉动当地经济发展的重要驱动力之一。

  仅以2023年上半年为例,四川地区生产总值为27901.01亿元,同比增长5.5%。

  同期,四川172家A股上市公司合计实现营业收入6101.13亿元,平均增速则达到8.95%。如果从2019年算起,近五年时间里,新能源企业更是贡献了省内全体上市公司1/3左右的增量收入。

  需要指出的是,四川作为西部经济重镇,能源优势、矿产资源优势、产业配套和税收优势异常突出,当地已经成为相关企业投资所绕不开的选项。

  比如锂电产业,已有美国雅保、宁德时代(300750.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、贝特瑞(835185.BJ)等多家电池及材料环节的头部企业,在当地设立子公司或者新建产能。

  此外,以宜宾、遂宁为代表的一批省内城市,也已经形成了十分完备的新能源产业链条。后续,随着更多规划项目的落地,也将释放出更多经济新增量。

  通威股份、天齐锂业领跑

  前些年,上市川企的名片是五粮液、新希望(000876.SZ),近几年则是新增加通威股份、天齐锂业两家明星上市公司。

  据统计,2019年上半年,A股四川区域上市公司121家,合计营业收入3047.46亿元;2023年上半年,A股四川区域上市公司172家,营业收入6101.13亿元。

  期间,新上市的51家四川公司贡献了部分营收增量,但是通过数据分析可以看出,对上市川企收入总额拉动最明显的却是诸多新能源行业公司。

  计算以上数据可知,2019年至2023年(半年报),上市川企营收合计增加3053.67亿元。

  其中,51家新上市企业贡献收入增量仅为173.93亿元,其他上市多年的“老面孔”通威股份、四川路桥等10家头部公司贡献收入增量则多达2203.12亿元,占以上营收总额增加值的72%。

  而在这10家贡献最大的公司中,通威股份、天齐锂业等新能源企业增长尤为突出,两家公司分别是营收增加值最大、营收增速最快的头部公司。

  前者2019年上半年营收只有161亿元,到今年上半年已经膨胀至741亿元,收入净增加值接近580亿元,后者同期营收则由不足26亿元增加至248亿元。

  根据定期报告数据计算可知,以上两家公司营收较2019年同期分别增长了359.4%和858.6%,增速远远高出同期上市川企169%的平均值。

  除此以外,随着新能源行业景气度的提升,以及终端市场总需求的不断扩大,上市川企的“腰部力量”就此崛起。

  比如锂盐环节,已经成为特斯拉氢氧化锂供应商的雅化集团,不仅过去几年收入增长明显,未来同样有一定保障。

  根据公司与特斯拉的约定,“2023年至2030年交易数量合计约在20.7万吨—30.1万吨。”

  按照以上中位数25.4万吨,以及20万元/吨的锂盐交易均价估算,以上合同周期交易额也将达到500亿元。

  再如获得比亚迪战略投资的盛新锂能,以及成长为磷酸铁锂主要生产商之一的富临精工,近几年营收增加值、增速同样居于上市川企前列。

  以上新能源企业的爆发,在2022年行业景气度高涨阶段表现尤为明显。

  根据历史数据,2022年上半年,共有7家上市川企营收增长超过100%,其中5家公司为光伏或锂电行业公司,上述“腰部”公司雅化集团、盛新锂能、富临精工全部在列。

  进一步分析营收数据可知,2019年—2023年(半年报)期间,业务涉及光伏、锂矿/锂盐、磷矿、正极材料在内的8家上市川企营收合计增加1032亿元左右。

  相当于,过去五年,前述上市川企营收3054亿元的营收增加值中,有1/3左右来自于新能源行业上市公司。

  毫无疑问,在近几年新能源产业加速发展阶段,四川上市公司成为了最大获益方之一。

  新能源项目多地开花

  上市公司存在大量的分、子公司,甚至是海外子公司,所产生的营业收入无法等同于区域GDP。

  但是,随着以上新能源企业收入规模、产业地位的不断提升,尤其是行业龙头落地投资,所带来的资源撬动效应、产业集群效应不可轻视。

  宁德时代之于宜宾,天齐锂业之于遂宁,皆是如此。

  2019年,四川时代新能源科技有限公司在宜宾成立,此后随着其新产能的不断落地,逐步吸引了大批锂电产业链企业到当地落户,目前已经形成了包括正极材料、负极材料、隔膜、铜(铝)箔等多个环节在内的全产业链布局。

  在光伏领域,宜宾也有所布局。

  “2022年以来,高新区共招引项目14个,总投资809.2亿元,其中光伏产业项目10个,总投资783亿元。截至目前,已开工建设项目10个,开工率71.4%;光伏项目开工9个,开工率90%……”宜宾市副市长、宜宾高新区党工委书记薛庆8月初指出。

  而以上新能源产业对市一级区域经济的拉动效果,还可以从以下一组数据看出端倪。

  据宜宾当地媒体报道,2023年上半年,宜宾地区生产总值1571.2亿元、增长6.4%,总量居全省第3位,增速较一季度提升2.5个百分点;白酒产值366.9亿元、增长7.6%;动力电池产值439.1亿元,增长35.7%……

  再如遂宁,其代管的射洪县正是天齐锂业最早的锂盐生产基地,涵盖了碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂和金属锂等多种类型,综合锂化工产品年产能约2.42万吨,同时遂宁也是国内磷酸铁锂“一哥”湖南裕能的重要生产基地之一。

  相关数据显示,2022年,遂宁市规模以上工业实现营业收入1718.6亿元,增速居四川全省第2位,锂电产业产值约占全省20%。

  四川省内各地对新能源行业的布局还不限于此,几乎各个城市均有涉足。

  在2022年的一次媒体见面会上,通威股份董事局主席刘汉元曾指出“经过10余年的发展,四川乐山已成为全球最大的多晶硅生产基地,成都已成为全球最主要的太阳能电池生产基地。”

  与成都毗邻的眉山,则是引进了杉杉科技、美国雅保、中创新航等多家锂电行业头部企业。

  按照相关规划,当地将着重打造锂电、晶硅光伏、化工新材料三大千亿产业,“2027年,锂电产业规模达到1400亿元以上。”

  至于川西等相对边远地区,则可以通过丰富的锂矿资源撬动外部投资,近两年当地锂资源交易市场也十分活跃。

  “马尔康当地也已经云集了多路产业资本……其中,最下力气的可能是国城矿业,该上市公司原注册地为重庆市涪陵区,目前已经变更至四川省阿坝藏族羌族自治州马尔康市。”本报前期曾有报道指出。

  不难看出,以光伏、锂电各环节为代表的新能源项目,正在四川省内各地开花。

  能源、资源、政策优势突出

  刘汉元曾指出,四川资源禀赋突出,不仅水电资源富集,“甘、阿、凉”和攀西地区还拥有丰富的太阳能资源,具备打造世界级清洁能源基地的良好条件。

  本土公司强势崛起、外部公司重兵驻扎,使得四川成为国内新能源产业的“重镇”,而这并非偶然。

  首先是能源,四川是水电大省,水电装机量全国居首。

  相关数据显示,到2022年年底,四川省全省的电力资源总装机量为12380万千瓦,其中水电装机量为9745万千瓦,比例高达78.7%,水力发电量雄冠全国。

  这对于新能源企业而言,尤其是对于锂电行业而言至关重要,尤其是计划进入欧洲市场的电池企业。

  近日,欧盟官方公示满20天的《欧盟电池和废电池法规》正式生效,该法规将于2024年2月18日起实施。法规要求,自2024年7月起,动力电池以及工业电池必须申报产品碳足迹,到2027年7月要达到相关碳足迹的限制要求。

  反观国内企业,前述宁德时代子公司四川时代公司已于2022年3月获得SGS认证,成为全球首家电池零碳工厂。

  得益于宜宾当地丰富的水电资源,宜宾锂宝、时代吉利等公司也相继获得了零碳工厂的认证。

  其次,是当地丰富的矿产资源优势,以及难以复制的原材料供给能力。

  有数据显示,全球锂辉石矿主要分布在澳洲,中国锂辉石矿主要分布在四川,四川矿石锂资源集中在甘孜、阿坝两地,占世界矿石锂的6.1%、全国的57%。

  同时,四川还是国内主要的磷矿产地之一。

  《四川省推动磷化工行业节能与绿色低碳发展实施方案》也要求,保障矿产安全稳定供应,“推动马边六股水—老河坝和雷波小沟—卡哈洛两个磷矿能源资源基地建设,稳定发展德阳、乐山、凉山等地区磷矿资源勘查开发利用,支撑磷资源安全稳定供应。”

  在2023世界动力电池大会上,四川省人大常委会副主任朱家德致辞指出,依托上游企业全球化运作,有力增加了锂、钴、镍等关键资源的保障能力,四川省内现已具备锂矿开采能力近155万吨,基础锂盐产能54万吨。

  此外,考虑到天齐锂业、雅化集团、盛新锂能等上市川企均有明确的扩产计划,接下来几年当地锂盐产能将继续保持增长。

  再次,则是税收优惠,和潜在的地方招商优惠政策。

  以上述湖南裕能四川子公司四川裕能为例,该公司属于设立在西部地区内资鼓励类产业项目。

  而据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部税务总局国家发展改革委公告 2020年第23号)的相关规定,自2021年1月1日至2030年12月31日,对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税,四川裕能2020年-2030年也会享受 15%的企业所得税税率。

  这也可以解释,为何新能源企业如此喜欢到云南、四川等地新建产能了。

  可以预见的是,在接下来的发展过程中,新能源产业将成为四川区域经济增长的核心驱动力。



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